World Finance Conference in Cagliari

Currently, Michael and myself are attending the World Finance Conference in beautiful Cagliari. The organizers provide a conference at a beautiful venue and hosting us perfectly.

Today, I presented our research findings on the risk profiling of robo-advisory. We got great feedback and had lots of discussions. Thank you very much! This makes the WFC fantastic.

You find a recording of the talks‘ content here.

Greetings from Sardinia!

To Advise, or Not to Advise — How Robo-Advisors Evaluate the Risk Preferences of Private Investors

How good is the quality of robo-advisory? Together with Michael Tertilt, we focus in our research on the risk assessment of robo-advisors and how they translate their users‘ risk profiles into portfolio recommendations. I present this talk on the World Finance Conference 2017 in Cagliari, Italy. If you want to learn more, you will find our working paper on the SSRN network.

Automatisches Investment – Anlageempfehlung vom Robo Advisor

Entscheidungen werden heute kaum noch ohne Online-Unterstützung getroffen. Warum also nicht auch die Wahl der Vermögensanlage dem Internet überlassen? Robo Advisors versprechen effiziente, rationale und transparente Anlageempfehlungen und entwickeln sich zur digitalen Beratungsalternative. Zu ihren Empfehlungen gelangen sie auf höchst unterschiedliche Weise.

Lesen Sie meinen Artikel weiter auf der Seite Der Bank Blog →

To Advise, or Not to Advise — How Robo-Advisors Evaluate the Risk Preferences of Private Investors

In a joint work with Michael Tertilt, an HSBA alumnus of MBA Corporate Management, we analyze the current quality of robo-advice.

Abstract

Robo-advisors promise efficient, rational, and transparent investment advisory. We analyze how robo-advisors ascertain their user’s risk tolerance and which equity exposure is derived from the individual risk profile. Our findings indicate significant differences in the quality of offered investment advice. On average, robo-advisors ask relatively few questions in their user’s risk profile assessment, and it is particularly surprising that some of the questions seem not to have any impact on the risk categorization. Moreover, the recommended equity exposure is relatively conservative.

Citation

Michael Tertilt & Peter Scholz (2017): To Advise, or Not to Advise — How Robo-Advisors Evaluate the Risk Preferences of Private Investors. SSRN Working Paper.

Better The Devil You Know Than The Devil You Don’t — Financial Crises between Ambiguity Aversion and Selective Perception

Together with my Ph.D. students David and Sinan, we have written an article for the second edition of the International Conference on European Integration and Sustainable Development.

Abstract

During financial crises, market participants are pressurized and presumably prone to emotional biased decisions. We use the Economic Policy Uncertainty Indicator and Dow Jones Industrial Average as well as Nikkei 225 GARCH volatilities to test for ambiguity aversion and selective perception of investors. For most crises, we find a significant link between uncertainty and market volatility. However, with respect to ambiguity aversion, the causality differs between crises indicating that investors may not always be driven by uncertainty. Regarding selective perception, we find significant results for the Dot.Com and subprime crises, but not for the Japanese asset price bubble and the Asian crisis.

Citation

Peter Scholz, David Großmann & Sinan Krückeberg (2017): Better The Devil You Know Than The Devil You Don’t — Financial Crises between Ambiguity Aversion and Selective Perception. SSRN Working Paper.

Trumponomics

Etwas ist im faul im Staate Amerikas – das hat auch Donald J. Trump gemerkt und in seinem Wahlkampf Kapital daraus gezogen. An sich geht es den U.S. amerikanischen Bürgern nicht schlecht – der sogenannte Misery Index, der Arbeitslosigkeit und Inflationsrate addiert, bewegte sich 2016 um die 6 Prozent, was historisch betrachtet ein eher niedriger Wert ist. Allerdings ist das Vermögen in den USA ungleich verteilt. Während es den Menschen an den Küsten eher gut geht, ist die wirtschaftliche Realität in den „fly-over States“, oft eine andere. Hinzu kommt, dass  die Staatsverschuldung und das Handelsbilanzdefizit der USA enorm sind und auch Obama-Care hat dem einfachen amerikanischen Bürger nicht die erhoffte Besserung gebracht. Diese Unzufriedenheit in Kombination mit dem verklärten Traum „Amerika wieder großartig zu machen“, hat wohl zur Wahl des republikanischen Außenseiters beigetragen. Kaum im Amt, drückt Trump gehörig aufs Tempo: Bereits in seinen ersten Wochen hat er per Executive Orders begonnen, einige seiner zentralen Wahlversprechen einzulösen. Die Frage, die aber gestellt werden muss: Helfen diese Maßnahmen überhaupt, die Missstände zu beseitigen? Weiterlesen